{"id":814,"date":"2022-11-01T10:12:47","date_gmt":"2022-11-01T09:12:47","guid":{"rendered":"https:\/\/www.crescat-advisory.de\/aktuelles\/?p=814"},"modified":"2022-11-01T10:25:44","modified_gmt":"2022-11-01T09:25:44","slug":"transaction-readiness-ist-wichtiger-denn-je-ein-leitfaden","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.crescat-advisory.de\/aktuelles\/transaction-readiness-ist-wichtiger-denn-je-ein-leitfaden\/","title":{"rendered":"Transaction Readiness ist wichtiger denn je \u2013 Ein Leitfaden"},"content":{"rendered":"
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Ein Beitrag \u00fcber Transaction Readiness von Oliver B\u00f6hm, Crescat Advisory GmbH, f\u00fcr die DDIM-Dachgesellschaft Deutsches Interim Management e.V.:\u00a0

<\/strong>Die Mehrheit von Eigent\u00fcmern und Managern w\u00fcrden ihr Unternehmen wahrscheinlich als \u201etransaction ready\u201c bezeichnen, also als f\u00e4hig, jederzeit eine Unternehmenstransaktion oder -finanzierung durchf\u00fchren zu k\u00f6nnen. Dies ist in der Realit\u00e4t allerdings selten der Fall. Insbesondere in Zeiten, in denen sowohl Unternehmensk\u00e4ufer als auch Kapitalgeber risikoaverser werden und sich Rahmenbedingungen sehr kurzfristig ver\u00e4ndern k\u00f6nnen, ist es unabdingbar, auf die kurzfristige Durchf\u00fchrung von Transaktionen beziehungsweise Kapitalma\u00dfnahmen ad\u00e4quat vorbereitet zu sein.<\/em><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

Transaction Readiness herstellen<\/strong><\/p>\n

Um \u201etransaction ready\u201c zu werden, sollten Unternehmen ein sogenanntes \u201eTransaction Readiness Assessment\u201c durchf\u00fchren, also eine eingehende Pr\u00fcfung, ob sie im Fall der F\u00e4lle in der Lage w\u00e4ren, eine Unternehmenstransaktion oder ein Finanzierungsprojekt durchzuf\u00fchren. Fokus sollte sein, alle wertrelevanten Bereiche des Unternehmens im Hinblick auf potenzielle Optimierungspotenziale oder wertmindernde Tatsachen zu untersuchen. Hierzu z\u00e4hlen insbesondere folgende Aspekte:<\/p>\n

Unternehmensstrategie und Business Plan<\/strong><\/p>\n

Da Unternehmensk\u00e4ufer in die Zukunft eines Unternehmens investieren und Kapitalgeber Mittel auf Basis von erwarteten zuk\u00fcnftigen Ertr\u00e4gen und Cash Flows zur Verf\u00fcgung stellen, die die R\u00fcckzahlung eben jener Mittel gew\u00e4hrleisten, sollte das Unternehmen im Hinblick auf die Darstellung des Status Quo sowie die Unternehmensstrategie \u00e0 jour sein. Oftmals sind bei mittelst\u00e4ndischen Unternehmen nicht einmal die Unternehmenspr\u00e4sentationen aktuell, um potenziellen Investoren das Unternehmen ad\u00e4quat n\u00e4herzubringen. Die Darstellung der Unternehmensstrategie sollte zudem an Marktbedingungen und Wettbewerb gespiegelt werden. In vielen F\u00e4llen ist zu beobachten, dass Mittelst\u00e4ndler lediglich eine vage Vorstellung des Marktes, in dem sie agieren, und der jeweiligen Wettbewerber haben, was es sehr schwer macht, eine Unternehmensstrategie objektiv zu beurteilen.<\/p>\n

Finanzplanung und Financial Reporting<\/strong><\/p>\n

Der Business Plan muss selbstverst\u00e4ndlich auch quantifiziert werden. Ein integriertes Finanzmodell bestehend aus Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz, Cash Flow sowie Industrie- und Unternehmensspezifischen Kennzahlen (\u201eKPI\u201c) sollte als Standard vorausgesetzt werden. Zus\u00e4tzlich sollte selbstverst\u00e4ndlich ein aussagekr\u00e4ftiges Financial Reporting vorhanden sein, um die aktuelle finanzielle Situation des Unternehmens angemessen dokumentieren zu k\u00f6nnen.<\/p>\n

Immaterialg\u00fcter, geistiges Eigentum und deren Schutzrechte<\/strong><\/p>\n

In der heutigen wissensbasierten Welt sind immaterielle Verm\u00f6gensgegenst\u00e4nde wie Patente, Schutzrechte, Verfahren und anderes geistiges Eigentum einer der gr\u00f6\u00dften Werttreiber in Unternehmen. Nicht zuletzt aus diesem Grunde, klaffen die Unternehmenswerte und Buchwerte immer weiter auseinander. Oftmals sind diese Immaterialg\u00fcter aber nicht ausreichend gesch\u00fctzt oder dokumentiert, selten auch aus gutem Grund. Insofern gilt es, im Rahmen einen Transaction Readiness Assessment zu \u00fcberpr\u00fcfen, ob alle Immaterialg\u00fcter ausreichend gesch\u00fctzt beziehungsweise dokumentiert sind, nicht zuletzt, da sie Wertgegenst\u00e4nde darstellen und im Rahmen von Finanzierung auch als Sicherungsg\u00fcter genutzt werden k\u00f6nnen.<\/p>\n

Juristische und steuerliche Sachverhalte<\/strong><\/p>\n

Juristische und steuerliche Themen sind oftmals nebens\u00e4chlich, aber unabdingbare Hygienefaktoren, die nicht selten zum Abbruch einer Transkation f\u00fchren k\u00f6nnen. Hier geht es oftmals lediglich darum, alle relevanten Dokumente verf\u00fcgbar zu haben; deren Zusammenstellung kostet jedoch oftmals wertvolle Zeit. Insofern sollte diese Arbeit erledigt werden, solange das Unternehmen noch Zeit hat.<\/p>\n

Weitere relevante Aspekte<\/strong><\/p>\n

Je nachdem, in welcher Industrie das Unternehmen t\u00e4tig ist, sind andere Gesch\u00e4ftsfelder ebenfalls beachtenswert. Grunds\u00e4tzlich sind f\u00fcr alle Investoren sowie Kapitalgeber die Themenfelder Operations, IT, Mangement und Personal, Corporate Governance sowie ESG von Relevanz und sollten im Rahmen eines Transaction Readiness Assessment entsprechend Beachtung finden.<\/p>\n

Keine Due Diligence<\/strong><\/p>\n

Bei einem Transaction Readiness Assessment handelt es sich jedoch nicht um eine vorgezogenen Due Diligence durch das Unternehmen oder dessen Eigent\u00fcmer. Ziel sollte es vielmehr sein, Themengebiete zu identifizieren, die im Rahmen einer Due Diligence zu Fragen f\u00fchren oder die sich gar als m\u00f6gliche \u201eDeal Breaker\u201c erweisen k\u00f6nnten; diese gilt es im Vorfeld idealerweise zu eliminieren oder sie im Rahmen einer Transaktion offenzulegen.<\/p>\n

Fazit<\/strong><\/p>\n

Nicht \u201etransaction ready\u201c zu sein bedeutet im Grunde eine Zerst\u00f6rung von Unternehmenswert, da man bei einer Ver\u00e4u\u00dferung nicht in der Lage sein wird, den Kaufpreis zu maximieren beziehungsweise im Rahmen einer Kapitalma\u00dfnahme m\u00f6glicherweise ung\u00fcnstigere Konditionen in Kauf nehmen muss, was den Unternehmenswert ebenfalls indirekt senkt. Insofern bietet es sich an, ein Unternehmen fr\u00fchzeitig durch ein Transaction Readiness Assessment ad\u00e4quat f\u00fcr jede Eventualit\u00e4t vorzubereiten. Ein positiver Nebeneffekt des Durchleuchtens des Unternehmens \u2013 quasi durch die Augen Dritter \u2013 ist nicht selten die Identifikation signifikanter Verbesserungspotenziale, von denen das Unternehmen auch im regul\u00e4ren Gesch\u00e4ftsverlauf profitieren kann.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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